科技创新委员会成立一周年,必须平衡与创业板的良性竞争 定向增发网

股票行情  2021-03-01 07:17:27

科技创新委员会将在一周年之际开放。截至上周五,科技创新板上市公司130家,总市值2.42万亿元,流通市值4526亿元,融资2000多亿元。仅从数据来看,过去一年,科技创新局交出了一份令人满意的成绩单。

在a股市场的众多板块中,科技创新板块是一个“特殊”板块。从高层提议成立科技创新板,试点注册制,到去年7月22日科技创新板市场正式开放,只用了8个多月,也让市场见证了什么是“科技创新板速度”。

作为中国资本市场改革的“试验场”,科技创新板不仅推出了新股发行制度改革试点登记制度,还推出了更具包容性的上市制度,并在科技创新板实施了差异化交易制度。这一系列深化改革将对中国资本市场的长期发展产生深远影响。

新股发行是登记制试点,这是不用说的。新股发行登记制度不仅是新股发行制度改革的必然选择,也是与成熟市场接轨的需要。客观来说,在审批制下,发挥监管作用的证监会既要当裁判,又要当运动员,角色严重错位。注册制将使证监会回归监管标准,使沪深交易所履行应有的责任。

科技创新板已经制定了五套上市标准,是否实现盈利不再是唯一的衡量标准。亏损企业、同股不同权企业、红筹企业在科技创新板上市不存在制度障碍。更具包容性的上市制度无疑将对科技创新板吸收不同行业、不同类型、不同规模、不同需求的企业,增强资本市场吸引力大有裨益。此外,随着未来注册制度的全面推出,整个沪深股市有可能借鉴科技创新板的经验,实施更具包容性的上市制度。

差异化交易系统方面,科技创新板新股前五个交易日没有涨停,从第六个交易日开始涨停20%,意味着科技创新板的投资风险增加。个人认为,科技创新板实行差异化交易制度,也意味着探索道路。目前,大多数成熟的海外市场都实行无价格限制的交易系统,在a股市场,个股没有价格限制。从长期来看,个股无限价将是大势所趋,科技创新板实施差异化交易体系显然是有针对性的。

科技创新委员会过去一年取得的成就有目共睹,但科技创新委员会仍面临三大挑战。

首先,股价爆炸。由于科技创新板位于高科技产业和战略性新兴产业,整个板块的估值明显高于其他板块,这也为其股价被炒提供了支撑。统计显示,130家上市科技创新板企业上市首日平均涨幅为162.74%。上市第一天就有明显的新股被炒的迹象,风险不言而喻。事实上,从上市第一天起股价就大幅下跌的股票不在少数。如何抑制科技创新板新股的非理性投机显然是市场必须直接面对的问题。

其次,解禁限售股的压力。随着科技板块开盘一周年,解禁限售股的问题摆在了市场面前。预计7月22日,科技局将迎来市值1800亿元限售股解禁。相对来说,由于科技板股份估值较高,很多被禁股由风险投资和股权投资基金持有,加上科技板股份的不确定性,套现被禁股的冲动会更强,必然会对个股价格造成压力。科技委员会能否成功通过解禁限售股还有待观察。

此外,随着创业板各项改革措施的不断出台,科技局将面临与创业板的竞争问题。虽然证监会将按照错位发展、适度竞争的原则协调科技板块的发展与资本市场其他板块改革的关系,但科技板块与创业板的竞争是不可避免的。根据科技板块和创业板的定位,以及创业板上市条件的松动,部分企业可以同时在科技板块和创业板上市。如何平衡两板利益,协调两板良性竞争,也考验监管当局的智慧。


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