本文介绍托宾税的机制及其可能的利弊,请举例说明 农林牧渔板块

股票行情  2021-02-13 14:11:25

原标题:介绍托宾税的机制和可能的利弊,请举例说明

托宾税是指对即期外汇交易征收的全球统一交易税,旨在减少纯粹的投机交易。这是美国经济学家、诺贝尔经济学奖得主托宾1972年在普林斯顿大学演讲时首次提出的。他认为,经济国际化的加速将加速一国货币向另一国的流动,这将导致投机。为了抑制这种投机,引入了一种特殊的税收来控制一个国家与其他国家之间的贸易。托宾税的提出是为了缓解国际资本流动特别是短期投机资本流动快速扩张造成的汇率不稳定。

利润:

1)托宾税对于资本市场发展较低的国家可以起到非常好的短期抑制作用,因为我国金融水平不高,市场成熟度较低。托宾税可以在短期内应对大量资本流入的影响。还能有效保障中国离岸人民币市场的稳定,防止境外资产恶意做空。在金融市场成熟度较高时,可以采用托宾税和直接干预等方式,如缩小国内外利差、汇率差异、降低投资者对人民币汇率单边升值或贬值的预期等,以缓解短期套利资本大规模、快速的流入和流出。

2)托宾税制度应与当前的国内外环境相结合,采用更灵活的制度。当一个国家的金融市场发展到一定程度,现有金融体系衍生的风险规避方式会更多,可行性也会更高。因此,当我国金融市场发展到一定程度时,我国应采取更加灵活的调整方式,在实施托宾税的同时及时发现其不足并加以纠正,并给予一定的缓冲,以更加灵活地保障我国资本市场的安全。就像巴西一样,国际金融危机后,不断根据实际情况调整金融交易税税率,并采取无息准备金(URR)等其他控制措施,以保护其资本市场的完整性。同样,托宾税在我国实施时,应充分考虑国内外经济环境的变化,及时调整托宾税的措施,避免负面影响。

3)托宾税对维持我国金融市场稳定有短期作用。从巴西实施的经验来看,托宾税等资本管制措施确实在一定时期内起到了维持稳定、减少市场波动的作用,但同时也产生了一定的负面影响。只有建立健全金融市场,完善资本市场体系,才能从本质上防止市场波动。巴西最终废除了这些资本管制措施,说明托宾税不是最终目的,只是维持稳定的临时措施。同样,对于中国来说,托宾税只能作为控制非正常资本流动的临时监管措施,而不能作为常态化机制,否则会对经济产生不利的负面影响。

缺点:

1)托宾税会让IMF不满。国际货币基金组织批准人民币加入一篮子货币的目的是建立一个更加自由、开放、不受限制的货币市场,加入一篮子货币的标准是允许货币自由流通和贸易,但实施托宾税并非有意违背这一初衷。国际货币基金组织会对中国政府实施这一政策感到不满,我们可以拭目以待,看看国际货币基金组织是否会采取有效行动限制中国政府的托宾税。

2)托宾税会不利于人民币国际化。在反对者眼中,“托宾税”治标不治本,可能导致人民币交易长期萎缩,进而影响人民币国际化。Natixis Asia research表示,如果中国实施资本管制,进出口贸易人民币结算将大幅减少,这将影响人民币国际化的第二个标准“自由实用结算货币标准”。这将影响人民货币在一篮子货币中的比重。安邦咨询高级研究员何军强调,一旦开征托宾税,就是税制,会固定一段时间,不利于人民币在路上的国际化。去年11月30日,国际货币基金组织宣布批准人民币加入特别提款权(SDR)货币篮子,标志着人民币在国际范围内被公认为可自由使用的货币,可以像黄金和可自由兑换货币一样作为国际储备。

3)托宾税的实施会导致大量热钱流出,增加类似货币市场的投机机会。安邦咨询高级研究员何军表示,目前,人民币外流、套利交易增加的根源不在于税收政策,而在于市场对中国经济的信心。担心中国经济放缓,热钱和部分资本选择退出。IG markets的克里斯韦斯顿(Chris Weston)表示,如果中国政府将托宾税扩大到其他市场,如掉期交易,投机者会将大量热钱转移到类似的货币市场,如港元市场。

4)增加投资者成本,让投资者望而却步。托宾税虽然能在一定程度上抑制资本外逃和投机,但也有一些负面影响:一是增加了投资者的负担,投资者要想在这个地区投资,必须支付一定的资本成本。其次,它可能导致资本在特定范围或经济内以其他形式外逃。回搜狐多看

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