「江西财大门户网」巴菲特的年度股东信:“价值投资”将继续带来巨大收益,看好可再生能源的未来

股票行情  2021-04-16 16:52:44

蔡联社(上海,编辑吴斌)周六晚(北京时间2月27日),沃伦·巴菲特发布了他的年度股东信。在被视为巴菲特经典之作的信中,巴菲特再次强调了“价值投资”的概念,认为随着时间的推移,伯克希尔的投资将继续带来巨大的投资回报,但伯克希尔目前的价值被低估了。

巴菲特在股东信中表达了一系列观点。比如可再生能源会给世界带来巨大的变化,伯克希尔也将从中受益;投资债券不是一个好主意,高风险债券无法改变收益率下降的事实;好的投资不一定要求100%控制企业,更省心。

[巴菲特认为伯克希尔被低估了]

巴菲特在致股东的信中表示,伯克希尔在2020年回购了创纪录的公司股份,今年将继续回购更多股份。第四季度,伯克希尔回购了约90亿美元的股票,回购总额在2020年达到创纪录的247亿美元。相比之下,伯克希尔在2019年仅花了50亿美元回购。

巴菲特解释称,伯克希尔的股价被低估,公司只有在这种情况下才会回购股票。这和华尔街大多数情况都不一样。美国首席执行官更喜欢在股价上涨时回购股票。“我们做的恰恰相反。”。

值得注意的是,即使在伯克希尔2020年创纪录的回购后,公司的现金储备仍高达1383亿美元,略低于第三季度末的1457亿美元,基准电子未来的投资仍将是重点。

[伯克希尔过去57年的收益率已经超过标准普尔500指数100倍]

股东信显示,伯克希尔1964年至2020年的回报率高达2810526%,超过标准普尔500指数指数100多倍,标准普尔500指数同期的回报率为23454%。虽然伯克希尔近年来的表现一直低于标准普尔500指数,但1965年至2020年的复合增长率仍高达20.0%,其中2020年的增长率为2.4%。

[看好可再生能源将成为领导者]

巴菲特认为,可再生能源前景广阔,伯克希尔控股的子公司伯克希尔哈撒韦能源公司(BHE)将成为领导者。目前,BHE已经花费了180亿美元来翻新和扩建美国过时的电网。“与铁路不同,美国的电力设施需要大规模改革,最终的成本是惊人的。该项目将在未来几十年内消耗掉BHE的所有利益,但我们相信投资将获得适当的回报。”

【好的投资不一定要求100%控制企业】

巴菲特认为,伯克希尔的“一体化企业集团”这个标签并不准确。目前伯克希尔的企业集团由受控和非受控业务组成,但良好的投资并不一定要求100%控制企业。相对于100%控制一个边缘企业,拥有一个优秀企业的部分股权更有利可图,更省心。

[投资债券不是个好主意]

巴菲特不看好债券这种低风险投资。在德国、日本等国家,数万亿美元的主权债务投资者回报为负,美国10年期政府债券收益率从1981年9月的15.8%急剧下降到1%左右。巴菲特特别强调,部分投资者可能会试图寻找风险更大的借款人,希望增加目前糟糕的债券回报,但这仍然无法改变债券回报大幅下降的事实。

【投资比亚迪12年赚了近25倍】

股东信显示,比亚迪在股价大涨后成为伯克希尔第八大重量级,价值投资让巴菲特在12年内赚了近25倍。2008年9月,伯克希尔认购比亚迪公司h股2.25亿股,交易总额约2.3亿美元。此后,巴菲特再也没有卖出过比亚迪,去年第四季度末他的仓位市值达到了58.97亿美元。

[对精密铸件的投资有100亿美元的巨大损失]

巴菲特在股东信中反思了自己的投资错误。伯克希尔2020年的一项数据“特别耀眼”。2016年未能收购精密铸件(PCC)导致去年价值约110亿美元的资产减记。巴菲特表示,这是因为他对PCC的盈利潜力过于乐观。需要注意的是,巴菲特仍然认为PCC是一家“好公司”,CEO马克·多纳根是一位充满激情的经理,这种投资在未来可能仍会获得不错的回报。

[永远不要做空美国]

90岁的巴菲特依然坚信美国梦。他在年度股东信中强调“永远不要做空美国”。巴菲特说:“在美国短短的232年历史中……美国是唯一一个成为释放人类潜能的孵化器的国家。尽管受到严重干扰,我们国家的经济进步是惊人的。所以我们得出了一个坚定不移的结论:永远不要做空美国。”

[伯克希尔年度股东大会于5月1日举行]

值得注意的是,伯克希尔哈撒韦2021股东大会将于5月1日在洛杉矶召开,而非奥马哈。正式会议将于美国东部时间5月1日下午5点开始(美国东部时间5月2日上午5点)。北京时间5月2日凌晨1:30-5:00,巴菲特将回答投资者的提问。和往常一样,沃伦不知道会被问到什么问题。

股东信的最后,巴菲特希望明年能和你面对面交流。奥马哈市民、参与的子公司以及伯克希尔总部的所有人,都迫不及待地等着大家“归来”。

[金融协会]

本文不构成投资建议,因为股市有风险,所以投资要谨慎。


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