「质押担保」[伟大的资产管理洞察力]强调了“刚刚兑换”的不间断流动性问题

股票行情  2021-04-28 09:24:26

原标题:【大资产管理洞察】“刚换”不间断的流动性问题凸显

“刚刚兑换”的不间断流动性问题凸显出来

近日,渤海信托拖欠员工绩效工资引起业内关注。在行业不良率上升、外汇未结、资金池业务暂停的背景下,流动性问题已经不是个别信托公司单独面临的问题。

1.近年来,信托公司固有资产的流动性越来越受到关注,这突出体现在信托公司借入银行间资金的规模上。2018年,60家信托公司固有总资产与净资产的平均差额为20.91亿元;2019年,该指标上升至25.52亿元,同比增长22.05%,增速明显高于总资产和净资产增速。信托公司固有资产的同业拆借显著增加,反映了其流动性需求的上升。

2.刚性赎回是信托公司流动性风险更直接的原因。在行业风险加速暴露的情况下,通过固有资金承接信托风险资产,直接导致部分信托公司流动性紧张甚至不足。因此,信托公司的流动性需求明显增加,这种现象背后的深层次原因是风险问题。

3.刚性赎回带来的另一个问题是基金池不规范。当信托公司自有资金不足以赎回时,非标准资金池成为最重要的掩盖风险的方式,进一步扩大了刚性赎回积累的风险。目前,市场上个别机构的整体风险暴露是由非标准的资金池造成的。

2020年,信托行业不会增加收入,信托转型将进入关键的一年

在严格监管的政策主题下,信托业进入转型发展的关键时刻,净资产收益率持续下降,非标投标压力依然存在,行业“28”趋势日益明显,已有风险事件增多拖累部分信托公司发展缓慢,部分资产减值损失计提。

1.2020年是信托业务转型的关键一年。行业收入整体增加而利润不增加的原因主要有两个:一是信托公司加大了在证券投资、资产证券化、服务信托等创新业务领域的布局,各类创新业务一般需要在人力资源、IT系统建设等方面进行大量前期投入;二是2020年信托公司计提的减值损失较2019年有所增加。

2.增资对信托公司未来的可持续发展具有重要的战略意义。具体有四点:一是适应监管政策导向,积极转型,顺应行业未来发展趋势;二是有利于不断增强抵御风险的能力;第三,对于公司申请业务资格、开展创新业务意义重大;第四,有利于不断优化业务结构,更好地服务实体经济。

3.2020年信托公司的整体经营收入将会增加,这本身就表明信托公司的业务发展状况良好。现在,信托公司会提前考虑风险因素计提减值损失,这将使信托公司的利润更加坚实,为未来的利润增长积累动能。

中国信托业协会漆难:信托业面临转型的历史障碍

信托业在中国是一个创新领域,已经进行了整改。2020年以来,信托行业一方面完善了顶层体系、压降融资、渠道业务,另一方面也出现了部分公司被接管、资产短缺、教练变更等事件。在金融业回归主业的背景下,如何发展信托业备受关注。

1.在未来一段时间内,信托业将面临再转型的历史障碍。信托业要深刻认识转型的必要性、紧迫性和障碍,按照创新优先、特色优先、服务第一、人才导向的原则坚定转型,实现行业优质发展。

2.信托业务规模下滑的背后,是行业持续缩减融资规模和渠道业务。利润总额的下降与信托公司计提资产减值损失的努力有关。这是顺应监管导向,积极控制增长速度,调整结构的结果,表明行业正在从注重规模向注重发展质量转变。

3.信托公司应回归“受他人委托,代其理财”的职能定位,积极发展服务信托、理财信托、慈善信托等原创业务。

未来的资产管理业务应该是专业化和规模兼容的

中国光大银行首席投资官杨平表示,我们对未来中国市场的格局和发展有几个主要判断。首先是集中度和规模的辩证关系。如何在规模扩张的基础上保持与专业化的兼容性和权衡性,是未来的发展方向。其次是整个产业链价值链的发展模式。未来,总行机构可能拥有一级、二级、M&A、夹层等全产业链业务。最后一个特点是“管理”在“筹、投、管、退”中的含金量会逐渐增加,对退的回报的贡献和影响会越来越大。一般来说,未来的资产管理业务要求机构在专业和规模上兼容,在整个产业链中提供产品和服务,并专注于细化管理流程。

投资:集团股权基金有风险。“固定收益+”产品再次引起市场关注

a股制度化趋势不断加强,个股操作难度和风险同时增加。从风险与收益匹配的角度来看,采用“固定收益+”产品的量化策略,用量化工具多层次打包20-30个低相关性策略,效率更高。投资国内外多种资产,用整体配置思路平衡各种资产的风险和收益,使“固定收益+”的增强策略达到“低风险,中等收益,”

丰收基金:“固定收益+”产品有望暴涨

丰收基金胡永清认为,经过今年债券市场的一轮调整,虽然收益率有所反弹,但经济持续复苏对债券市场来说并不是一个特别友好的局面。同时,股市在年末年初开始上涨后,不可避免的会出现波动性加大的情况。所以单个资产很难找到相对稳定的回报。

建设时代:优质龙头股市场将继续凸显四大投资机会

去年5月开始的名义利率上升趋势预计会持续到2021年5月,所以2021年初以白酒等消费类股为代表的高质量、市值大的核心资产市场预计上半年还会继续。在投资机会方面,汽车智能、碳中和、需求侧改革、高端制造业四大领域的投资机会值得关注。

编辑:陈

来源:综合各种媒体

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