巴菲特最新警告:幻觉会持续很长时间,令人瞠目结舌 股票学习网

股票行情  2021-03-06 16:15:43

原标题:巴菲特最新警告:幻觉可以持续很久,长到令人瞠目结舌!(附十大尴尬股+股东信分)来源:证券时报网

北京时间2月27日晚,伯克希尔哈撒韦宣布2020年第四季度及2020年全年。第四季度财务报告显示,伯克希尔的净利润为358.35亿美元,比去年同期增长23%。伯克希尔的A类股每股收益为23,015美元,而去年同期为17,909美元。伯克希尔哈撒韦的b股每股收益为15.34美元,而去年同期为11.94美元。

根据2020年度财务报告数据,伯克希尔2020年度营收为2455.1亿美元,较去年下降3.6%;净利润425.21亿美元,比去年的814.17亿美元下降近50%。

业务方面,除保险业务外,其他业务均较去年下滑,投资及衍生产品收入下滑43%,是拖累去年业绩的主要原因。

保险及其他业务总收入634.01亿美元,比去年同期的610.78亿美元增长3.8%。销售和服务收入1270.44亿美元,去年同期为1349.89亿美元;租赁收入52.09亿美元,去年同期为58.56亿美元;利息、股息等投资收益80.92亿美元,去年同期为92.40亿美元;铁路、公用事业和能源总收入417.64亿美元,去年同期为434.53亿美元。投资和衍生品合同收入为407.46亿美元,而去年同期利润为726.07亿美元。

全年伯克希尔哈撒韦a股每股收益为26,668美元,较去年同期的49,828美元下降46%。

伯克希尔财务报告还公布了最新的十大尴尬股。截至2020年12月31日,伯克希尔哈撒韦持有的股票总市值为2811.7亿美元,购买成本为1086.2亿美元,账面利润为1725.5亿美元。伯克希尔哈撒韦的十大尴尬位置分别是苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、威瑞森、穆迪、美国联合银行、比亚迪、雪佛龙和特许通信。

值得注意的是,2008年9月,巴菲特的子公司伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)以每股8港元的价格认购了比亚迪公司2.25亿股h股,总成交价约为18亿港元(约合2.3亿美元)。此后,巴菲特再也没有卖掉比亚迪。

截至2020年底,伯克希尔对比亚迪的市值为58.97亿美元,其在比亚迪的头寸市值在12年内增长了近25倍。

(表:伯克希尔十大尴尬股。数据来源:公司2020年年报)

该公司还公布了巴菲特写给股东的信:

按照惯例,第一页是伯克希尔的表现和标准普尔500指数的表现之间的比较。2020年,伯克希尔的股价将每年上涨2.4%。同期,标准普尔500指数指数股息再投资的整体回报率为18.4%。从长期来看,从1965年到2020年,伯克希尔的股价有20%的复合年增长率,大大超过了标准普尔500指数指数10.2%的复合年收益率;从1964年到2019年,伯克希尔的股价累计增长率为2810526%,远高于标准普尔500指数指数23454%的累计回报率。

以下是巴菲特2021年致股东信的要点:

1.根据公认会计准则,伯克希尔哈撒韦公司2020年的利润为425亿美元。主要由四个方面组成:营业利润219亿美元,实现资本利润49亿美元,持有股票未实现资本利润267亿美元,部分子公司和关联企业减记110亿美元。以上均为税后数据。

2.资产减记110亿元人民币源于伯克希尔在2016年收购精密铸件(PCC)。巴菲特承认他为收购该公司付出了高昂的代价。PCC是一家优秀的公司,但是盈利水平并没有达到预期。巴菲特说,PCC不是第一家,但绝对是相当大的一家。

3.回购。伯克希尔在2020年没有进行任何大规模并购,导致营业利润下降9%。然而,通过保留盈余并花费247亿美元回购约5%的股份,伯克希尔的每股内在价值得到了提高。巴菲特表示,回购股票可以加强继续持有股票的股东手中每股的内在价值。与此同时,企业手中仍然有足够甚至更充足的现金来应对未来可能出现的机遇或问题。

4.警告:在投资的世界里,幻觉可以持续很久,令人瞠目结舌。华尔街爱交易所带来的手续费收入,媒体爱最好的推销员提供让人感到兴奋的故事。不用说,在一定程度上,被推广的股票价格暴涨,足以成为“假象”和现实的证据。当然,当尘埃落定,狂欢结束,很多企业“帝国”也只会披着皇帝的新装被发现。在这方面,金融史上有太多先例,太多被记者、分析师、投资银行家视为企业天才的人被埋在历史的垃圾堆里。

5.拥有一家精彩企业的非控股权,其实经济上更划算,精神上更轻松,比亲自管理一家苦苦挣扎的100%控股企业好得多。

6.伯克希尔的企业价值主要分布在四家公司,其中三家是控股公司,另一家只拥有5.4%的股权。这四颗都是皇冠上的宝石。最重要的一家是伯克希尔保险公司,第二家是100%持股的伯灵顿北圣达菲铁路运输公司(BNSF),第三家是持有5.4%股份的苹果公司。排在第四位的是伯克希尔能源公司(BHE),该公司持有91%的股份。

7.BNSF是美国货运量最大的铁路公司,2011年全年首次被伯克希尔收购。BHE是一家公用事业公司。在控股公司的21年中,其年利润从1.22亿美元增加到34亿美元。2011年,BHE和BNSF的总收入为42亿美元。2020年,对很多企业来说都将是艰难的一年,两家公司已经赚了83亿美元。

8.伯克希尔在美国拥有的房地产、厂房和设备的公认会计准则估值超过任何其他美国公司。伯克希尔对这些国内“固定资产”的折旧成本为1540亿美元。排在第二位的是美国电话电报公司,其不动产、厂房和设备价值达到1270亿美元。

9.今年的伯克希尔年会将于5月1日举行,由雅虎和CNBC直播。届时,巴菲特和芒格,以及两位副主席阿吉特·贾因和格雷·阿贝尔将一起回答问题。


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