「商业养老保险哪种好」资金不乐观,四季度波动加大?保险:市场主线没变。这里可能有长期的机会

股票行情  2021-05-02 07:25:34

今年最后几个月,国内经济继续复苏,第四季度流动性面临回归。保险机构如何看待这些因素对市场的影响?

券商中国记者从几家保险机构了解到,保险机构整体认为第四季度的资金不会乐观,在从“流动性和基本面驱动”向“基本面驱动”转变的过程中,应该更加谨慎估值。然而,市场的主线并没有改变。在产业升级和主导集中的过程中,市场机会仍然存在,人们关注的是繁荣程度正在回升的产业。

有保险机构认为,目前港股有长期配置机会。

年底有很大的不确定性

一家保险机构的股权投资总监告诉记者,与今年前三季度相比,第四季度是最不确定的。几大保险机构的内部投资报告也提到了这一点,但视角不同。今年前三季度,部分行业累计涨幅较大,需要内部调整。此外,中国经济复苏后,相关刺激政策的逐步退出也会影响a股市场的表现。未来几个月,该机构将密切关注相关因素对股市的影响。

9月份以来的市场调整引起了一些投资者的担忧。

有机构提到近期备受关注的市场政策,包括杠杆基金和趋势基金的介入,上市公司分类监管细则的实施,表面上有负面变化,但结合创业板注册制度的背景,这是为了长期制度建设的顺利进行,旨在维护市场的长期健康运行。对公司实行差异化分类监管,更像是为直接退市铺路。政府注重长期改革的态度和提升a股市场重要性的战略定位没有改变。资本市场政策短期内压力不大,但长期来看是积极的。

资金并不乐观

泰康资产认为,在流动性方面,实体经济流动性依然充裕,社会绩效持续改善。M1的增长率从6.9%提高到8%,企业活动正在改善;回头看,实体融资需求旺盛,但政策支持可能阶段性见顶,社会融资增速不排除高波动的可能。

资金供求方面,现场资金需求仍处于历史高位,资金供应主要靠发行公募基金支撑。但公募规模有所下降,陆港通、金融等资金供给不足,居民入市指数有所下降但仍处于高位。在实地方面,居民资本入市指数相对有所下降,但仍处于历史高位,居民入市热情仍在。

展望后期,融资需求高的局面将持续,一些大规模IPO项目将陆续发行。在资金供给方面,主要跟踪公募能否维持。此外,资本北上的趋势将是影响资本供给的最大变量。该机构认为,资金供求仍然不乐观,需要密切关注资金供应。

关注繁荣程度提高的行业

展望后期,繁荣程度有望向前期表现较弱的制造业投资、消费和集群服务业扩散。"尤其是制造业投资周期有望开启,经济复苏持续."泰康资产表示。

泰康资产认为,尽管最近进行了调整,但支撑今年3月以来市场反弹的两大驱动力——基本面改善和流动性宽松——并没有发生根本性变化。

从根本上说,除了事件对个别公司的影响,整体还是健康的,房地产、汽车、材料、工程机械等顺周期性行业的改善符合甚至略好于预期,是对市场的重要支撑。

另一方面,虽然流动性的边际收紧是经济复苏过程中的必要过程,但它确实抑制了股票估值的进一步上升。相对于估值的上升,基本面的改善速度是持续但适度的,对市场的推动也没有那么激烈,这使得a股市场在中长期内仍然有较好的业绩基础,但短期增长速度放缓。

泰康资产认为,鉴于整体经济的良好复苏,在市场从“流动性和基本面驱动”向基本面驱动转变的过程中,建议对估值有更为谨慎的要求,从基本面本身和性价比的角度对不同目标的性价比进行“再平衡”。

港股迎来长期配置性价比?

在一份内部研究报告中,某大型保险机构对现阶段港股持乐观态度,认为港股的长期配置成本表现已经凸显。逻辑是,一方面,恒生AH溢价指数已创历史新高,预计将继续吸引南方资金流入;另一方面,港股估值处于较低水平,美国10年期国债收益率创下新低,在美元走弱、人民币走强的预期下,有助于吸引海外资金投资港股。

不过,该机构也暗示,虽然它具有长期配置价值,但短期内仍将对香港股市保持谨慎乐观。

总体来说,很多保险机构认为,股票在当前的资产配置中具有比较优势。


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